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有色金属行业最新观点:基本金属回落不影响行业格局,锂钴继续高位运行

发布时间:2017-09-11    研究机构:招商证券

1、铝:库存持续大幅攀升5万吨。库存拐点迟迟未到,加之消息真空,会令近期铝价受压。不过9月15日之前高达600万吨违规产能停产,加之消费旺季到来,库存高增或将迎来转机,铝价进一步走强可期。推荐逻辑:产能符合行业规范,受供给侧改革和环保政策影响小,生产成本存在下降空间的企业。推荐:神火股份、云铝股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业。

2、铜:铜精矿TC小增,并非趋势性反转,不足虑。9月将进入铜消费旺季,电网和家装将进入高潮。消费利多铜价。推荐关注标的:江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

3、铅锌:加工费再度小幅下调,未来压力仍大。库存再刷新低。铅锌供需基本面均持续在收紧。9月是铅锌共同的旺季。基本面仍旧利多价格。加之,铅锌矿和铅锌金属产量预期不断下调下,铅锌价格值得继续关注。推荐标的:中金岭南、驰宏锌锗、锡业股份、西藏珠峰、建新矿业、盛达矿业、西部矿业、兴业矿业、盛屯矿业。

4、锡:锡矿国内外供应均收缩,国内锡库存压力也正在出现缓解的迹象。考虑中国矿受制环保和安全生产的要,缅甸矿供应前景仍旧看不到曙光,因此维持看好锡价长期牛市。推荐继续关注国内龙头锡业股份。

5、钴:本周钴产品的价格继续稳定前行,价格仍居高位稳定,硫酸钴部分生产企业已无库存,订单量较为乐观,现货较难买到。电解钴及钴粉等产品成交情况较为平稳,下游畏高,基本是按需采购。新能源汽车很好的带动了硫酸钴的需求,但价格上涨乏力,预计未来价格以稳定为主或将出现小幅上调。继续关注:洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

6、锂:碳酸锂价格继续高位运行,目前环保检查导致部分碳酸锂厂家供应紧张,当前消费商无法新增采购计划,随着消费旺季下游需求提升,预计未来碳酸锂价格将继续高位运行。继续推荐:赣锋锂业、天齐锂业。

7、稀土:本周稀土市场走势涨跌不一,轻重稀土价格走势呈现差异化,轻稀土价格继续坚挺上涨,中重稀土价格出现大幅下跌。北方稀土公布了9月份的指导价格,对轻稀土起到支撑,但是并没有出现大幅上涨,商家还是观望为主。下游需求方面尤其前期下订单,目前有库存采购不多,观望趋势为主,但是后市逐渐开始补库存,后期有望镨钕价格出现上涨。继续重点推荐轻稀土:北方稀土、盛和资源。重稀土推荐:五矿稀土、广晟有色(600259)、厦门钨业。磁材价格开始上涨,推荐:中科三环、宁波韵升、正海磁材。

8、黄金:美元指数本周下跌1.64%,黄金价格上涨0.52%。美国经济继续保持温和复苏,二季度GPD2.6%,略低于市场预期。相比之下,欧日经济复苏较为强劲。我们认为黄金未来最大的上涨动力即是:美国经济相对欧日的边际改善下降。另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本在边际上下降。朝鲜核危机持续发酵,欧洲央行维持利率低位。黄金股票已调整到相对较低估值位置。建议关注:紫金矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

风险提示:供给侧结构性改革低于预期;以及大盘的系统性风险。

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