移动版

稀土行业:收储积小为大,行业向好可期

发布时间:2017-03-28    研究机构:兴业证券

事件:2017年3月28日下午稀土国储招标结束,招标总量3000余吨。参加本次招标的单位有五矿、包钢、中铝、赣矿、广晟、厦钨、中色。其中主流稀土产品:氧化钕招标价格约27万元/吨,数量220吨;氧化铕招标价格约50万元/吨,数量170吨;氧化铽招标价格约310万元/吨,数量178吨;氧化镝招标价格约125万元/吨,数量450吨l稀土收储风格转换,积小为大。2016年12月、2017年1月与本次收储总计三轮收储,每次收储的量都不大,但合计的收储数量已经达到6400余吨,总体可观。以往的两次收储都是量大,但建个时间较长,往往带动稀土价格短期上涨之后又重归平静,收效甚微。当前,国家采用小批量、高频次收储有利于稳定市场情绪、积小为大,同时配合高压打黑行动,逐渐改变稀土行业的生态,使行业回归常态。

招标价格整体上升。与市场价格对比来看,本轮三次招标的价格基本上处于市场区间范围内。从招标价格的纵向走势来看,部分品种的价格有明显的上涨,例如氧化镨钕、氧化铕、氧化铽分别上涨5.5%、18.5%、7.7%。这说明招标跟随市场节奏,行业价格在整体上行。

自2016年末开始,稀土价格不断上涨。以代表性品种氧化镨钕、氧化铽为例,我们可以明显看到价格上涨从去年11月份已经开始启动。此次稀土价格的上涨启动,自然有去年年末对于收储的预期以及此间的交储,但持续性的上涨行情实际上更多地是需求端的稳步增长和供给端的改善。从需求端来看,磁材消费一直稳步增长,我们测算磁材的需求年均增量在10%以上。从供给端来看,去年12月开始的史上最严打黑的效果开始逐步显现。我们认为随着供给端的高压政策逐步规范化,稀土行业将会迎来向上行情,行业生态回归正常。

稀土行业或将迎来向上行情。稀土价格长期处于底部徘徊,导致整个市场对于稀土的预期较低。我们认为打黑常态化、六大稀土集团资源整理力度加强,将会为行业带来积极的变化。从上半年第一批稀土矿开采及冶炼分离指标来看,各省内部的资源整合更为集中,这些都是积极的变化。我们认为,经过五六年的价格低位,目前整个社会稀土库存水平极低。需求改善叠加供给规范化,稀土行业将迎来向上行情。

推荐标的:推荐盛和资源(资源储量大;抄底收购晨光稀土、文盛新材,锆英砂价格上涨)、广晟有色(600259)(中重稀土标的;实行员工持股)、厦门钨业(拥有稀土、钨资源,产业深加工链条长)

风险提示:稀土打黑不如预期;稀土价格不如预期

申请时请注明股票名称