移动版

稀土板块动态点评:提价10%再收储,稀土供需继续改善

发布时间:2017-05-31    研究机构:华泰证券

事件:稀土国储招标结束,氧化镨钕氧化铽未成交

27日,今年第三次稀土国储招标结束,招标总量3000余吨。参加本次招标的单位有五矿、包钢、中铝、赣矿、广晟、厦钨、中色。本次主流招标产品:氧化钕招标价格约28.5万元/吨,数量250吨;氧化铕招标价格约57万元/吨,数量200吨;氧化镝招标价格约124.3万元/吨,数量520吨;氧化镥招标价格约521万元/吨,数量约35吨;氧化钇招标价格约2.6万元/吨,数量约330吨,氧化铒招标价格约19万元/吨,数量约300吨。

招标价格高于上次招标,部分品种提价超10%

本轮招标主流稀土产品价格总体高于上次招标价格,例如氧化铕招标价格从上轮50万元/吨调整到57万/吨,提高14%;氧化铽招标价从上轮310万/吨调整到342万元/吨,提高10%。从2016年6月,稀土收储已完成5轮,最近4次收储量和收储价格均逐步提高,有助于形成正面市场预期,修复市场信心和景气度。

小批量多频次收储策略被验证,稀土步入健康发展

2016年6月稀土第1次收储流标;2016年12月、2017年1月、3月、5月共计4轮收储,每次间隔1-2月;每次实际收储的量不大,约1000-2000吨。本轮收储执行,高频和小规模收储策略再次被验证,有利于稳定市场情绪,促进稀土行业健康发展。

氧化镨钕、氧化铽涨幅明显,上涨预期强烈

其中氧化镨钕招标价格约29.1万元/吨,氧化铽招标价格约342万元/吨,未成交。5月27日百川资讯公布的氧化镨钕和氧化铽价格分别是30万元/吨、360万元/吨,招标价格低于市场价格。受到稀土供给侧改革影响,打黑和环保监察常态化预期正在形成,叠加收储预期和需求旺季等多重利好影响,以氧化普钕、氧化铽为代表的稀土品种从2016年11月开始价格持续上涨,涨幅分别为18.00%、24.17%,上涨预期强烈。

多管齐下控制供给端,磁材拉动需求稳步提升

从供给端看,将从以下方面持续改善:1)六大稀土集团整合完毕,加强内部管控力度;2)重点监控冶炼分离产能抑制黑稀土加工,打击废料回收幌子下的黑冶炼,并推动追溯体系建设;3)环保监察明显趋严,有效支持常态化控制黑稀土。从需求端看将稳步增长,稀土的最大下游磁材消费持续稳步增长,预计2015-2020年需求量保持在10%以上增速。随着供给端的高压政策逐步落实,需求改善叠加供给规范,行业生态有所改善。

行业仍处紧平衡状态,企业盈利修复持续

目前稀土行业处于供需紧平衡状态,稀土价格仍存在上涨预期,对应资源企业的业绩弹性最大,下游加工企业如稀土永磁的景气度也将提升。建议关注中重稀土标的广晟有色(600259)、厦门钨业;轻稀土标的盛和资源、安泰科技、北方稀土;以及稀土永磁企业正海磁材、中科三环、宁波韵升。

风险提示:供给侧收缩政策实施不及预期、下游需求低于预期。

申请时请注明股票名称